险资监管延续两寿险齐表态 恒大人寿现金流现隐忧

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  ■本报记者 刘敬元 

  本报记者 李致鸿 北京报道

  前海人寿回应投资格力电器:未来不再增持将择机退出

  “在行业仍在大干快上的时候,已经有一家大公司在新的环境和挑战下主动缩减短期业务规模,我非常希望看到他们转型成功,成为行业的榜样。”一位保险监管人士对新华保险表示关注和期待。

  户户有响应。

  新浪财经讯 12月9日消息
今日晚间,前海人寿发布公告,称由于市场对前海人寿投资格力电器的过度关注,前海人寿未来将不再增持格力股票,并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

  已经走过二十个春秋的新华保险,在经历了快速扩张的阶段后,于2010年启动转型,规模增长明显放缓,今年尤甚,截至各月的年度累计保费,新华保险均同比下滑,受到业内关注,目前仅达到了持平。

  12月9日,在保监会暂停恒大人寿委托股票投资业务后,恒大人寿随后深夜回应称,将高度重视,深刻反省,认真检讨,不折不扣贯彻落实监管要求,全力完善股票投资运作机制,确保风险管控机制有效执行,并且全力配合保监会检查组的现场检查。

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  在12月2日举行的公司开放日期间被问及转型压力大不大时,新华保险董事长兼CEO万峰说,现在的压力来自外部的关切,而非公司内部,并称,不想为改善总保费而去做趸交低价值的业务,尽管很容易。

  同日早些时候,前海人寿则就其在格力电器上的持股进展发布公告称,作为保险机构投资者,前海人寿一直按照有关法律法规要求开展投资,对于格力股票的投资属于正常的财务投资,鉴于近期市场的过度报道和持续关注,未来将不再增持格力股票,并会视市场情况和投资策略逐步择机退出。

  11月30日晚间,格力电器在回复深交所问询函的公告中表示,公司通过核查,发现前海人寿自11月17日公司股票复牌至11月28日期间大量购入公司股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%,持股排名由公司第六大股东上升至第三大股东。

  万峰表示,不仅2016年公司总保费目标是持平,2017年亦然,保费目标仍为1100亿元左右。

  目前,保监会派出的两个检查组已经分别进驻前海人寿、恒大人寿,检查的主要方向是对这两家保险公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性等。

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  这意味着,从2013年算起,新华保险保费将连续五年保持在这一规模附近。

  恒大人寿现金流隐忧显现

  “新华一度是市场的激进者,如今已归于稳健的传统大型险企。”一位中小寿险公司的新华旧人感慨。

  根据21世纪经济报道记者不完全统计,截至三季度末,恒大人寿持有金洲管道、积成电子、中元股份、国民技术、栋梁新材、金螳螂、宝鹰股份、中设集团、沧洲明珠、中科三环、三七互娱等多家上市公司股票。

  转型期规模增速放缓

  一位接近监管的人士对21世纪经济报道表示:“委托股票投资业务是指委托其它机构投资股票业务。目前,恒大人寿保险有限公司自身没有直接投资股票资格,只能委托其它机构投资,现在委托投资的业务被叫停,意味着其暂时无法投资股票。”

  成立于1996年的新华保险,一定时期内的发展带有行业初创时期普遍的急速扩张的标签。

  而业内最为关心的当属,此举对恒大人寿现金流的影响。一位保险资产管理公司人士对21世纪经济报道记者分析称:“恒大人寿以投资型业务为主,权益类投资是保证收益和现金流的重要途径,此次暂停委托股票投资业务,对其自然会产生一定影响。”

  从数据上看,1996年成立当年取得保费2.6亿元,隔年保费突破10亿元,2003年突破100亿元,2007年突破300亿元,2009年突破600亿元。总资产规模在2002年突破100亿元,2005年突破500亿元,2007年突破千亿元大关,2009年突破2000亿元,2010年突破3000亿元。

  21世纪经济报道记者查阅恒大人寿三季度偿付能力报告发现,三季度末,恒大人寿核心偿付能力充足率175.30%,较二季度末的180.90%略有下降;综合偿付能力充足率179.73%,较二季度末的186.83%略有下降;最近一期风险综合评级为B。

  “规模先行有一定的必要性,规模做大会给公司带来一些优势,”新华保险相关人士说,比如包括机构网点的铺设、人力的积累、客户的沉淀等,而在到达一定规模后,必须转向质量发展,这是基于长远发展的考虑。

  从恒大人寿净利润来看,其一、二、三季度,净利润均为负值。其中,三季度净利润-9.65亿元,本年累计净亏损-11.93亿元。此外,从流动性风险指标来看,三季度净现金流-31.26亿元。其中,业务现金流为正数,投资现金流为负数。

  事实上,在2010年启动战略转型后,新华保险的规模增速相较此前的步调已明显放缓。从总资产看,新华保险2013年突破5000亿元后,直到2015年才突破6000亿元,目前仍在6000多亿元水平。

  恒大人寿解释称,考虑到整体金融市场形势和资产配置计划,在上季度末可投资金额较充裕的基础上,本季度逐步进行资产的投资与配置,所以本季度的投资现金流出较上季度增加幅度较大,导致本季度净现金流为负,但并非表示出现流动性缺口,9月底账面剩余资金37.3亿元,本年度累计净现金流2.9亿元。

  年度保费在2010年达到900亿元,而完成从900亿元到1000亿元的跨越,到2013年才实现,此后则稳定在1100亿元上下。2013年原保费1036亿元、规模保费1137亿元;2014年原保费1098亿元、规模保费1114亿元;2015年原保费1118亿元、规模保费1146亿元。

  同时,恒大人寿表示,已经采取两种方式保证偿付能力充足率和流动性水平,即配置大量优质流动性资产,包括现金、货币基金、短期存款等,以及计划发行次级债,以降低公司融资成本。

  万峰表示,由于今年计划减掉上百亿元的趸交业务,因此总体业务规模会受影响,但总的目标是实现与去年持平的保费规模,即1100亿元左右。不仅今年,2017年公司的保费目标仍是1100亿元。

  保险资金投资股票须考虑周全

  保监会最新数据显示,今年1-10月,新华保险实现规模保费1060亿元,同比增长1.08%,原保险保费收入1021.5亿元,同比小幅减少0.3%。

  此前,保监会已就相关问题警示恒大人寿。11月8日,保监会发布公告称,针对恒大人寿股票投资中的“快进快出”行为,约谈了其主要负责人,明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票,指出恒大人寿保险有限公司应该深刻反省短期炒作股票对保险行业及保险资金运用带来的负面影响,秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则,牢牢把握保险资金运用服务主业、服务经济社会发展和服务供给侧结构性改革等国家战略的方向,加强资产负债匹配管理,做好保险资金运用整体规划,稳健审慎开展投资运作,防范投资风险。

  在新华内部,保费负增长并没有任何压力,也不是正值转型关键时期的他们最关注的。该公司相关负责人对《证券日报》记者表示,公司新一届董事会和管理层依旧强调从规模发展转到质量发展,新时代开启后,尽管表面的规模数据可能会相对“难看”,但更有价值的指标则在好转,转型正在稳步推进。

  不仅是“快进快出”的问题,对于个别保险公司与被举牌的上市公司管理层频频出现“不和”的现象,也引起了舆论的关注。正因如此,深陷“宝万之争”、与南玻A爱恨交织的前海人寿,才会在公告中表示,近期,市场对于其投资格力股票给予了过度的报道和持续关注。鉴于此,前海人寿郑重承诺,未来将不再增持格力股票,并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

  前三季期交增幅超四成

  一位不愿具名的保险资产管理公司人士对21世纪经济报道记者表示:“保险资金能够改善资本市场投资者结构、提升资本市场稳定性、提升资本市场流动性,是引导资本市场参与者进行价值投资的重要力量。不过,个别保险公司的投资行为过于激进,罔顾行业负面影响和社会接受度,应该予以警惕。”

  万峰在2015年新华年报致股东函中表示,2016年公司优化业务的着力点有三个:一是期交业务的增长,特别是十年期及以上业务的增长;二是保障型产品占比的持续提升;三是加强成本管理以实现增收节支。通过这些,新华保险希望调整利润结构,加大死差益,争取实现费差益,降低对利差益的依赖,新华保险也是业内仅有的明确提出要改善利润结构的险企。

  (编辑:闫沁波)

  从数据上看,新华正在向此靠近。

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  以“期交增长、缩减趸交”方面为例。据《证券日报》记者统计2016年三季报数据,新华保险今年前三季度实现首年保费收入412.29亿元;其中,期交保费190.51亿元,相较去年同期增加58.18亿元,同比增幅达到43.97%,而趸交规模(221.78亿元)相较去年同期减少109.16亿元,降幅32.98%。

  而从渠道上看,营销员渠道、服务经营渠道取得高速增长,个险占比超过50%,成为第一大业务渠道。其中,营销员渠道保费收入468.26亿元,同比增长17.20%,渠道占比超过50%,同比提升8个百分点(去年同期为42%);银保渠道保费349.31亿元,同比减少23.40%,保费对银保的依赖度由去年同期的48%降至37%。

  与此同时,各渠道的业务也在同步优化,比如银保业务规模虽然下降,但银保期交同比增幅超过60%,营销员渠道期交规模增速也超过35%。

  万峰称,新华保险将继续致力于打造“中国最优秀的以全方位寿险业务为核心的金融服务集团”,并提出要分两步走:第一步转型期,2016-2017年,初步建立期交和续期拉动业务发展的模式,以期交和续期保费增量逐步替代趸交保费;第二步收获期,2018-2020年,形成续期拉动发展的模式,着重发展长期期交业务,加大业务结构调整。

  万峰曾表示,新华2018年续期保费预计会达到900亿元。数据显示,新华保险2015年全年续期保费约为600亿元,2016年前三季度约为510亿元。

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