太平洋投资管理公司:美元今年难以“全身而退”

  基金的全称是公开募集证券投资基金。顾名思义,能靠证券投资为基民赚钱,是基金的第一技能,也是资产管理产品安身立命之本。

FX168财经报社(香港)讯
太平洋投资管理公司(Pimco)分析师警告道,美元第二季度表现良好,不过别期望年底前能全身而退。

预计中报业绩保持快速增长,增速有所提高。预计2018年上半年实现营业总收入350亿元,同比增长37%,增速同比提高1个百分点左右;实现利润总额225.2亿元左右,同比增长40%左右,增速同比提高14个百分点左右。预计2018Q2实现营业总收入166亿元左右,同比增长43%左右,增速同比提高7个百分点左右,增速较2018Q1提高11个百分点;实现利润总额103.5亿元左右,同比增长41%左右,增速同比提高9个百分点,增速较2018Q1提高2个百分点。

  没有“恒久飘红”的基金,因此,购买基金说到底是选择一种投资工具、一种技能,而不意味着稳赚不赔。因此,基民需要考虑“择基”和“择时”两大问题。

在美联储(FED)加息预期的推动下,美元这个季度走强。

   
业绩保持快增主要得益于量价齐升。公司2018Q1茅台酒和系列酒分别实现营业收入157.65亿元和16.88亿元,分别同比增长27.5%和80.5%,预计茅台酒销量增速在个位数水平,系列酒销量增速在30%以上。公司产品售价有所提升。自2018年茅台酒产品价格平均上调幅度18%左右,预计系列酒销售价格平均上调幅度在两位数水平。经销商数量也保持较快增长。2018Q1公司国内经销商数量达到3007个,同比增长25%;国外经销商数量达到105个,同比增长12%。预计2018Q2经销商数量仍然保持较快增长,批发渠道收入增速在30%以上。

  所谓择基,就是找到适合自己的基金产品,这需要投资者首先对产品要有足够的了解。

美元年内上涨2.6%,不过不清楚在目前的周期晚期美国的经济动还能保持多久。

   
茅台作为名优白酒品牌,未来有望提升品牌集中度。目前我国白酒行业CR10尚不到20%,远远低于国际水平。茅台作为酱香型白酒,秉承年代阶梯式的产品开发模式,目前公司产品结构完整,主要包括茅台酒(收入占比约95%)、系列酒(茅台王子酒、茅台迎宾酒和赖茅酒等),形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种。经销商体系完善,截至2018Q1末,公司拥有经销商3112家,渠道利润丰厚。公司未来有望提升品牌集中度。

  按照行业发展趋势,目前公募基金至少可分为股票型基金、债券型基金、QDII基金、混合基金、货币型基金、封闭式股票基金、封闭债券基金等七大类,其中股票型基金又包括指数分级基金、标准指数基金等10余个子类别产品。

全球策略官Gene
Frieda称,外汇就像赛马,目前美元一马当先,不过还是很难在今年有所建树。

   
维持推荐评级。预计公司2018-2019年EPS分别为28.03元、35.03元,对应PE分别为27倍和21倍。预计公司2018年业绩有望保持快速增长;从中长期来看,茅台作为名优白酒品牌,未来有能力提升品牌集中度。维持推荐评级。

  如果把基金比作一个“篮子”,那么篮子里能装下的投资标的可谓五花八门,包括股票、债券、指数、现金、REITs,等等。

他解释道,美元在1981年和1996年大放异彩,其估值处于历史低点,而真实和名义利率却远高于其他货币,而美国经济也跑赢其他地方。

  其次,还要知道自己的风险承受能力。若是风险偏好高的投资者,可把目光锁定在权益类基金中,这类基金的业绩最高可达3年10倍以上,但也有亏损的可能。反之,保守型投资者往往更重视保本,这类投资者不妨关注固定收益类基金或者最新的公募REITs基金。

反观今天,后面两个好像符合,不过估值则不然。

  认清自身的风险偏好后,在选择基金时,还需要格外留意资管技能优异的投资团队。不论是固定收益类基金、权益类基金,还是混合类基金,之所以能在一定时期内保持业绩领先,其核心要素正是稳定、智慧、有进取心的资管团队。

Frieda指出现在美元并不便宜——在38年估值水平中排在前30%。

  选好了基金,择时就成为关键所在。从大类资产配置角度看,债市不好的时候,不应固守债券基金,国外市场不佳时,应早点赎回QDII基金。“择时”实际是大趋势,投资要顺势而为,择机而动。

除此之外,美国经济过热遇上扩张性财政政策更容易发生衰退。

Frieda补充道,在通胀没有显著加速的情况下,美国中期债券收益率很难超过其他国家太多,这会限制长期收益率的优势。

截至2019年前,其他主要央行将开始跟上美联储的货币正常化脚步,从而缩小美元和其他货币的息差,减少美元的吸引力。

不过Frieda警告,如果欧元区经济增长无法摆脱低迷,美元反弹时间可能会变得更长。

校对:冷静

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