东海证券策略日报

大盘昨日回落调整,量能变化不明显,大单资金大幅净流出,指数60分钟线MACD再现死叉,短线或仍有回落调整动能。易纲参加银企座谈会,表示要进一步加大对小微企业的金融支持力度,工农中建交五大行等14家银行主要负责人,29家企业代表以及全国工商联代表参加了会议,企业方面主要介绍了生产经营和融资情况,突出反映了融资难融资贵的症结和诉求。从今年央行的货币政策来看,支持小微企业融资的举措一直在做,但目前金融机构间的资金较为充裕,利率维持在低位,但是信用扩张仍然较为缓慢,表明资金难以进入实体,畅通政策传导机制,进一步加大对小微企业的金融支持力度仍然是后期工作的重点之一。

当前外忧成为主要制约,国内积极信号还需等待。市场预期9月将迎来地方专项债集中发行,但银行信贷偏谨慎,基建投资见效仍需时日。上市公司半年报利润增速普遍下滑,弱势环境下低估值更多体现防御属性而非向上催化。逢低坚定布局核心品种,做好结构性波段机会。
短期A股市场仍然缺乏可预见的向上催化的动力,大方向上,中短期仍将以震荡调整为主。但同样在估值下有底的震荡区间内,维持三大股指区间震荡判断不变。

投资观点:

   
上周,央行公开市场无逆回购操作,当周到期量1700亿元,净回笼1700亿元,货币市场利率维持在较低水平,资金面整体上较为宽松。国常会上定调的政策方向,补基建短板,坚决遏制房价上涨,加快专项债发行速度,未来基建增速有望企稳,短期内对经济形成一定支撑,利多股市;但外部不确定因素仍在,虽然美国将进入中期选举时间段,特朗普可能短期无暇顾及对中贸易战,但从长期来看,贸易战影响会逐渐显现,利空经济也利空股市,故我们认为A股仍将维持结构性行情。建议近期关注中报超预期,前期遭错杀的优质个股。

   
大盘昨日再度收星,大单资金延续净流出,但量能明显缩小。指数日线尚未出现卖点,但分钟线尚未走好。那么盘中耐心等待调整充分,观察指数能否再度上行。

   
融资融券余额环比增长。9月4日,A股融资余额8498.39亿元,环比增长2.09亿元;融资融券余额8575.12亿元,环比增长2.92亿元。融资余额减融券余额8421.66亿元,环比增长1.26亿元。

    策略观点:
A股的融资余额小幅减少,陆股通净买入增加、港股通呈净卖出增加。货币市场利率小幅下行。美股小幅收红、欧股涨跌不一。美元指数小幅下跌。黄金、石油上涨。昨日A股小幅震荡再收星K线,日线仍然尚未出现卖点,但分钟线尚未调整结束。盘中耐心等待调整充分。并在震荡中进一步观察量能资金流及指标变化。
融资资金小幅净卖出。8月28日,A股融资余额8546.24亿元,环比减少3.76亿元;融资融券余额8621.09亿元,环比减少5.51亿元。融资余额减融券余额8471.39亿元,环比减少2.01亿元。

   
陆股通净流出,港股通净流入。9月5日,陆股通当日净买入成交-31.09亿元,其中买入成交73.12亿元,卖出成交104.21亿元,累计净买入成交5701.42亿元。港股通当日净买入成交11.61亿港元,其中买入成交43.14亿港元,卖出成交31.53亿港元,累计净买入成交7965.25亿港元。Shibor利率下跌。9月5日,上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.1640%,下跌3.10BP,SHIBOR一周为2.5520%,下跌4.80BP。银行间质押式回购加权利率隔夜为2.1882%,下跌2.19BP,一周为2.4260%,下跌4.28BP。中债国债到期收益率10年期为3.6101%,下跌0.00BP。

   
陆股通净买入、港股通净卖出。8月29日,沪股通深股通当日净买入20.32亿元,其中买入85.00亿元,卖出64.68亿元,累计净买入5672.45亿元。港股通沪市深市当日净卖出14.67亿港元,其中买入38.49亿港元,卖出53.16亿港元,累计净买入7962.01亿港元。

   
美股涨跌不一,欧洲股市悉数下跌。9月5日,道琼斯工业平均指数报收25974.99点,上涨0.09%;标普500指数报收2888.60点,下跌0.28%;纳斯达克指数报收7995.17点,下跌1.19%。欧洲股市,法国CAC指数报收5260.22点,下跌1.54%;德国DAX指数报收12040.46点,下跌1.39%;英国富时100指数报收7383.28点,下跌1.00%。亚太市场方面,日经指数报收22580.83点,下跌0.51%;恒生指数报收27243.85点,下跌2.61%。

   
上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率下行。8月29日,上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.3895%,下跌3.60BP,SHIBOR一周为2.6460%,下跌0.10BP。银行间质押式回购加权利率隔夜为2.4036%,下跌2.69BP,一周为2.7629%,上涨1.22BP。中债国债到期收益率10年期为3.6101%,下跌0.00BP。

   
美元下跌,人民币即期汇率贬值。9月5日,美元指数下跌0.31%,至95.1374。欧元兑美元上涨0.42%,至1.1631。美元兑日元上涨0.08%,至111.5250。英镑兑美元上涨0.40%,至1.2907。人民币兑美元即期汇率报收6.8381,贬值0.13%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.8422,升值0.11%。人民币兑美元中间价报收6.8266,贬值0.12%。

   
美股小幅收涨,欧洲股市涨跌不一。8月29日,道琼斯工业平均指数报收26124.57点,上涨0.23%;标普500指数报收2914.04点,上涨0.57%;纳斯达克指数报收8109.69点,上涨0.99%。欧洲股市,法国CAC指数报收5501.33点,上涨0.30%;德国DAX指数报收12561.68点,上涨0.27%;英国富时100指数报收7563.21点,下跌0.71%。亚太市场方面,日经指数报收22848.22点,上涨0.15%;恒生指数报收28416.44点,上涨0.23%。

   
黄金上涨,原油下跌,铜上涨。9月5日,COMEX黄金期货上涨0.43%,报收1202.30美元/盎司。WTI原油期货下跌1.05%,报收68.64美元/桶。布伦特原油期货下跌0.95%,报收77.12美元/桶。COMEX铜期货上涨0.83%,报收2.6205美元/磅。LME铜3个月期货上涨0.73%,报收5883美元/吨。

   
美元指数小幅下行,人民币即期汇率小幅贬值。8月29日,美元指数下跌0.18%,报94.5400。欧元兑美元上涨0.13%,报1.1709。美元兑日元上涨0.43%,报111.6700。英镑兑美元上涨1.24%,报1.3029。人民币兑美元即期汇率报6.8218,贬值0.22%。离岸人民币兑美元即期汇率报6.8195,贬值0.25%。人民币兑美元中间价报6.8072,贬值0.03%。

   
黄金、原油上行。8月29日,COMEX黄金期货上涨0.47%,报收1212.80美元/盎司。WTI原油期货上涨1.71%,报收69.70美元/桶。布伦特原油期货上涨1.86%,报收77.69美元/桶。COMEX铜期货下跌0.47%,报收2.7320美元/磅。LME铜3个月期货下跌0.65%,报收6092美元/吨。

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